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金盛银代理QQ65098113TEL18682031317金盛银代理金盛银开户金盛银招商金盛银个人代理金盛银公司代理1.7月的就业报告处于疲软的一端,用人单位调查显示了下行的风险——包括工作岗位、工作时间和薪酬水平,良好的家庭调查结果只能部分抵消前者的影响。但最近其它的一些经济数据,比如说二季度GDP数据、ISM制造业指数和首申人数,都好于预期。经济向上的惊喜已经推高了我们对经济的预期。整体来说,我们认为最近的数据是“黎明前的黑暗(Glass Half Full)”

  2.虽然通胀仍然远低于美联储2%的目标水平,但有迹象显示,通胀正在筑底。6月核心PCE指数上涨了0.22%,同比增长从几个月前的1.02%反弹至现在的1.22%(主要因为重新修正了)。在未来几个月,通胀很可能继续上涨。PCE医疗服务价格很可能从过去50年来的首个季度性下跌中反弹,同比出现增长的门槛很低,因为我们正在摆脱2012年三季度以来萎靡的通胀数据。

  3.我们仍然预期美联储在9月17-18日的FOMC会议上开始缩减QE规模,但同时也会通过加强联邦基金利率的前瞻指引来抵消对金融环境的影响。这存在两个主要的可能性。第一,他们可能简单地下调6.5%的失业率门槛。

  第二,他们可以使失业率门槛水平取决于通胀和/或劳动参与率水平——也就是,通胀低于2%或劳动参与率进一步下滑将意味着失业率门槛低于6.5%。我们把上周FOMC声明解读成,“重申的观点”被进一步将强了——就算QE3按照现在的指引结束以后,政策仍需要保持高度的宽松。

  4.FOMC声明没有明确地表态,政策组合的改变将在9月发生,推迟行动是可能的。但过去几周伯南克的多次表态已经为这种改变做好了准备,而且市场看起来也已经消化了这个信息。美联储的领导人换届的问题也应该会在9月的会议上讨论,而不是12月的会议,因为这创造了一个有利因素,使得12月的会议可能出现的变故更少,因为12月的FOMC会议很可能很接近确定新一届美联储主席的参议院听证会。
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