中国人民银行11日公布的4月金融数据显示，金融对实体经济的信贷支持力度进一步加大，对冲了疫情影响，尤其是金融机构积极调整内部管理和考核政策，增加贷款投放。专家表示，当前信贷投放力度明显放大，金融数据逆势增长，有效支持了实体经济。同时，应继续进一步引导LPR有序下调，推动贷款实际利率下降，助力有效需求的修复与提振。

　　M2同比增长11.1%

　　数据显示，4月末，广义货币(M2)余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点;狭义货币(M1)余额57.02万亿元，同比增长5.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和2.6个百分点。

　　民生银行首席研究员温彬表示，针对疫情对我国经济社会发展带来的前所未有冲击，央行全面加强货币政策逆周期调节，持续投放基础货币，降准释放中长期资金，把握公开市场操作节奏和力度，推动广义货币M2和狭义货币供应量M1同步增长。

　　交通银行金融研究中心高级研究员陈冀认为，M2增速反弹，一方面表明货币政策支持实体经济从疫情冲击中尽快恢复的效果开始显现;另一方面，金融数据往往领先于实体经济数据，M2增速的率先反弹也表明中国经济在经历了一季度的快速探底之后，从二季度开始持续反弹具备坚实的基础。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月M1同比增速为近22个月以来的最高增速。一个重要原因是伴随当月复工复产进一步加快，企业等微观主体活动增强，活期存款多增。此外，4月房地产销售活动延续回暖，这不仅体现在居民房贷增量已略超上年同期水平，也带动房企等相关企业活期存款增速加快。

　　贷款增长较快

　　数据显示，4月份人民币贷款增加1.7万亿元，同比多增6818亿元。民银智库宏观分析师袁雅珵表示，季节因素和政策因素交织下新增信贷创历史同期新高。

　　“4月新增信贷环比下降符合季节规律，但较上年同期增长依然显著，主因是近期货币政策逆周期调节力度加大，并积极配合财政政策扩张。企业贷款和居民贷款新增均创下历史同期新高，其中企业贷款同比大增尤为亮眼。”袁雅珵称。

　　总体看，贷款增长较快传递三个信号：一是，我国货币政策传导顺畅，市场机制运行良好;二是，可以提高企业和居民购买力，从供需两端支持经济发展;三是，我国经济韧性巨大，稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。

　　社融方面，4月社会融资规模增量为3.09万亿元，比上年同期多1.42万亿元;4月末社会融资规模存量为265.22万亿元，同比增长12%。

　　陈冀表示，社融增速快速反弹体现了宏观政策支持实体经济疫后恢复的政策效果。社融增速的反弹，一定程度代表了实体部门信用扩张的意愿。从目前数据反映的情况而言，国内经济恢复情况的趋势积极乐观，宏观政策的落地效果也很显著。

　　促进经济金融良性循环

　　值得一提的是，M2和社会融资规模增速与我国潜在经济增速相适应，高于受国内外疫情冲击的实际经济增速，有助于拉动我国经济增长逐步回升至潜在增速附近，促进经济金融良性循环的形成。

　　展望5月，王青表示，在金融支持实体经济持续发力背景下，信贷、社融增量有望继续改善，信贷、社融和M2存量增速还有进一步上升空间。未来一段时间央行货币政策主轴将是总量适度加大宽松、结构上继续精准滴灌。

　　温彬建议，后续可将支持实体经济恢复放在更加突出位置，进一步引导LPR有序下调，推动贷款实际利率下降，助力有效需求的修复与提振。货币政策应与财政政策打好组合拳，处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，在助力经济增长提质增效的基础上，保持国内物价水平基本稳定，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。(彭扬)

来源：中国证券报

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